工程機械行業(yè):起重機等設備銷量大漲 龍頭企業(yè)充分受益于行業(yè)復蘇 —— 文章正文2018-04-26

事件:2018年3月份汽車起重機銷售3666臺,同比+107%,環(huán)比+138%,1-3月累計同比+91%;推土機銷售1041臺,同比+35%,環(huán)比+142%,1-3月累計同比+35%;裝載機銷售13912臺,同比+34%,環(huán)比+169%,1-3月累計同比+31%;壓路機銷售3007臺,同比+30%,環(huán)比+225%,1-3月累計同比+28%。

投資要點

汽車起重機3月同比增長107%,行業(yè)復蘇龍頭企業(yè)最為受益 3月汽車起重機銷量3666臺,同比增加107%。1-3月汽車起重機累計銷售7278臺,同比增加91%。行業(yè)復蘇充分帶動龍頭企業(yè)的增長,就品牌來看,徐州重型3月汽車起重機銷量1503臺,單月增速92%,市占率41%,環(huán)比下降了10pct,但仍然是市場第一。值得關注的是,本月中聯(lián)重科汽車起重機銷量1190臺,同比增長209%,市占率環(huán)比上升14pct,達到32%,超過三一重工躍升至市場第二,創(chuàng)下中聯(lián)重工近5年來最好成績。

推土機銷量同比保持增長,山推市占率回升一家獨大

3月推土機銷量1041臺,同比增長35%。1-3月推土機累計銷量2109臺,累計同比增長35%。本月推土機出口199臺,出口同比增長69%,增速相較上兩個月有所下降,但從絕對值來看,出口表現(xiàn)依舊亮眼。

從重點企業(yè)來看,推土機市場可謂一家獨大:3月份山推銷售推土機694臺,同比+15%,市占率達67%。剩余市場份額被山工、柳工及宣工瓜分,銷量分別為97/74/65臺,市占率9%/7%/6%。值得關注的是彭浦 3月推土機銷量55臺,2017年3月僅3臺,同比銷量改善明顯。自2017年10月份以來,彭浦推土機銷量連續(xù)上漲,市場份額已經(jīng)接近除山推外的其他幾大龍頭企業(yè)。

裝載機銷量穩(wěn)步增長,出口增速放緩

3月份裝載機銷量13912臺(不含小裝),同比增長34%。1-3月裝載機累計銷量27299臺,累計同比+31%。自2017年下半年以來,除2018年1月外裝載機累計銷量增速一直穩(wěn)定在40%左右。本月裝載機出口2083臺,同比增長21%,出口占比15%,環(huán)比下降14pct,相比其他工程機械設備,裝載機出口量增速較為緩慢。 由于國內銷量增長速度高于出口增長速度,國內各地區(qū)占有率均有較大幅度上漲。分地區(qū)來看,3月份東部地區(qū)市占率29.55%,環(huán)比+3pct;中部地區(qū)市占率23.28%,環(huán)比+5%;西部地區(qū)市占率32.20%,環(huán)比+6pct。各省中,以內蒙古、江西和江蘇增速最快,分別同比增長80.75%/74.50%/71.12%。

壓路機銷量接近歷史最高點,重點企業(yè)業(yè)績亮眼

3月壓路機銷量3007臺,同比增長30%,1-3月壓路機累計銷售4971臺,累計同比增加28%。單月數(shù)據(jù)來看,3月壓路機銷量已經(jīng)接近歷史最高點(2011年3月,3614臺),是近六年來的最高單月銷量;第一季度累計銷量也已經(jīng)處于單季度歷史第二位(第一為2011Q1,6507臺)。

從重點企業(yè)來看,3月徐工壓路機銷量901臺,同比+26%,市占率30%位列第一。柳工和三一重工分列第二、三位,銷量分別為423臺、271臺,市占率14%、9%。龍頭企業(yè)中,柳工增速最快,達83%,僅次于其在2011年3月481臺的銷量;三一重工則創(chuàng)下歷史最高銷量。

3月壓路機出口379臺,同比+70%,維持高速增長。國內方面,東、中、西部地區(qū)市占率38%、19%、30%,東部地區(qū)市占率環(huán)比上升5pct,主要是江蘇和山東省銷量增長較多所致。

投資建議:持續(xù)首推【三一重工】、【恒立液壓】

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風險提示:一帶一路實施低于預期;固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資低于預期。